|
CONCEPTO DE RIESGO PAIS
|
El término “riesgo país” es uno de los
conceptos financieros que ha cobrado una gran difusión en los últimos tiempos
en la sociedad argentina; dejando de ser un término de uso exclusivo en el
ámbito de los analistas económico- financieros; para integrarse al lenguaje de
la vida diaria del ciudadano.- Ello ha sido consecuencia del importante
papel que desempeña en el proceso de las inversiones financieras y de
producción de bienes en el país; pero principalmente por los elevados niveles
alcanzados por el riesgo país de la Rca. Argentina, a partir de
octubre-2000.-
El nivel del riesgo país tiene tanta influencia en nuestra vida diaria debido al elevado nivel de endeudamiento externo que posee nuestro país.-
El riesgo país es un
indicador elaborado por las
calificadoras de riesgo internacionales, que califica a través de un número la
capacidad que posee un país determinado para abonar los servicios de deuda
financiera (riesgo financiero) y de los pagos por la venta de bienes y servicios
(riesgo comercial).-
Cuanto más crece el nivel del “riesgo país”
de una nación determinada, mayor es la probabilidad de que la misma ingrese en
cesación de pagos o “default”.- La incapacidad de pago puede originarse en
diversas causas, a saber:
Caída de la disponibilidad de divisas
Qué mide y cómo se elabora ?
El riesgo país mide
dos tipos de riesgos, a saber:
a) el riesgo soberano: que es el riesgo de que el Estado, y que esta representado por el grado de probabilidad de que ante la eventualidad de incumplimiento de las obligaciones derivada de deudas contraídas por el Estado o garantizadas por el mismo las acciones judiciales contra el deudor puedan devenir ineficaces en razón de la soberanía del mismo.-
b) el riesgo
transferencia: que es el
representado por la probabilidad de que dicho país no llegue a contar con las
divisas suficientes para hacer frente a sus deudas.
El indicador “riesgo país” se elabora
evaluando:
La conducta observada por la nación en el
pasado respecto al cumplimiento de sus obligaciones
La situación jurídica
La situación social
La situación económica: en lo que hace a las
perspectivas en materia de reservas internacionales, endeudamiento externo,
comercio exterior, situación fiscal, crecimiento del producto bruto interno
(PBI), tasa de inflación, etc
Como influye en la vida económica ?
Este indicador posee una gran influencia en
los costos de cualquier tipo de operación financiera ó comercial realizada
entre residentes y no residentes de una nación que posee "riesgo país"; tanto más cuanto
más elevado es el nivel del mismo.-
Este indicador incide en el el precio (interés) al que los
acreedores externos prestarán dinero al Estado, empresarios y particulares del
país.- Más precisa y concretamente el nivel de este indicador tiene su
correlato en una sobretasa de interés por encima de la que pagan los bonos de
similar plazo del Tesoro de EEUU que son considerados libre de riesgo.- Es
decir, el bono del Tesoro de EEUU paga interés puro pues no tiene “riesgo
país”, el bono de un estado que posee “riesgo país” paga además de
dicho interés puro un “interés adicional” que retribuye el riesgo asumido
al invertir en dicho estado.-
Si el riesgo país de
una determinada nación "X" tiene
un nivel de 800 puntos básicos, y un bono de E.E.U.U. rinde el 5 % anual si se
mantiene hasta expirar su vida; el mercado financiero internacional sólo
estaría dispuesto a adquirir un bono similar de la nación "X" si el
interés que se le paga es del 13%.-
Es decir el riesgo país, es el adicional de
tasas de interés que requerirá los inversores para prestarle al Estado o a las
empresas del país, y cada 100 puntos básicos de riesgo país implica un 1%
adicional de tasa de interés.- El "riesgo país" refleja el riesgo que se asume
de invertir en un país ó en otro.-
El riesgo país no sólo afecta
al Estado, sino que también ejerce su influencia sobre las empresas.- Ya que la
tasa de interés que paga el Estado conforma o constituye el piso a partir del
cual los inversores internacionales e internos le prestaran a las empresas.-
Ello ocasiona que las empresa ubicadas en naciones con elevado riesgo país se
encuentran en desventajas respecto a empresas ubicadas en naciones con riesgo
país menores o inexistentes, tanto a la hora de vender los productos como al
momento de encarar nuevas inversiones.-
La existencia de “riesgo país” y su elevación ocasiona dos efectos sobre la economía del país, el uno tan negativo como el otro.- Esto es una suba en el nivel del riesgo país, no solo se traduce en una elevación en el costo del dinero para el Estado y las empresas, sino que también ocasiona una reducción en la oferta de capitales en préstamos hacia dicha nación; pues muchos inversores no aceptaran dicho nivel de riesgo, y los que lo acepten seguramente lo harán invirtiendo importes sensiblemente más reducidos, y a plazo más cortos.- Esto afecta en gran medida a los nuevos proyectos de inversión de las empresas donde muchos no se implementaran por la elevada tasa de interés y la reducida oferta de capital a mediano y largo plazo.-